No Brasil, ao longo do último trimestre, observou-se uma redução do prêmio de risco dos ativos brasileiros, após alteração nas legislações trabalhistas e previdenciárias e tentativa de mudança da lei do saneamento. Segundo a matéria do portal de notícias MoneyTimes, o presidente voltou a falar sobre a criação de uma nova legislação trabalhista e também assinou dois decretos que alteram regras do marco do saneamento básico, destravando R$ 120 bilhões.
Entre as mudanças, o governo retirou o limite de 25% para a realização de Parcerias Públicos Privadas (PPPs). Com isso, busca-se ampliar a participação da iniciativa privada e atrair novos investimentos para o setor. Além disso, foi discutida a reestatização da Eletrobras, mudança na política de preços da Petrobras, estruturação de novo PAC e aumento da presença dos bancos públicos. Na medida que essas discussões foram se dissipando, com as respostas dos presidentes da Câmara e do Senado, diminuiu-se as incertezas quanto à direção da agenda econômica.
Como consequência, o caminhar do arcabouc?o fiscal acabou por limitar o crescimento real das despesas entre 0,6% e 2,5% a.a. por um fator do crescimento do PIB, retirando um medo maior do mercado de na?o ter regra plausi?vel para os gastos fiscais. Ale?m disso, o governo criou metas de prima?rio (0% em 2024, +0,5% em 2025, +1,0% em 2026) com bandas de intervalo que indicam a direc?a?o desejada.
O mercado praticamente sacramentou o ini?cio de corte dos juros, deixando a incerteza apenas em relac?a?o ao tamanho da flexibilizac?a?o. Contribui?ram para esse movimento a mudanc?a de tom do BC na ata do u?ltimo Copom e a manutenc?a?o da meta de inflac?a?o em 3%.
Na análise do economista Felipe Bernardi Capistrano Diniz, o arcabouc?o e? vital, "uma vez que o governo busca garantir credibilidade e previsibilidade para a economia e para o financiamento dos serviços públicos como saúde, educação e segurança pública”.
A inflac?a?o americana deu sinais de reduc?a?o ale?m do esperado nos u?ltimos meses. O CPI caiu de 7,1% a.a. em abril para 6,9% em maio, menor nível desde 2021. Grande parte desta queda foi puxada pela inflac?a?o de bens, pois o nu?cleo do CPI ainda se encontra em patamares elevados, na casa de 5,3% a.a.
Na u?ltima reunia?o do Fed, no meio de junho, a decisa?o de manutenção de juros, entre 5,00% - 5,25% a.a. foi em linha com a expectativa do mercado e solidifica uma prefere?ncia pelo fim da alta de juros e manutenção deste patamar por tempo mais prolongado. Felipe Bernardi Diniz finaliza dizendo que: "os diretores apontam entre mais uma ou duas altas de 25 bps ao longo do ano. E que o Fed sinaliza o fim de alta do ciclo com um possi?vel ajuste marginal dependendo dos dados futuros de inflac?a?o e desemprego”.